日前闭幕的中央经济工作会议定调明年中国宏观经济政策的基本取向，对此，专家和机构在解读时纷纷表示，明年经济虽仍有一些不确定性，但总体来说将进入利多周期。

　　【关键词】 CPI

　　全年物价控制目标或高于3%

　　政策着力点将在控通胀

　　明年全年的CPI增长目标或定得比今年稍高，也即比3%这个数高一点，但没有达到之前市场所预期的4%。政策着力点将更偏重控通胀。

　　昨日国内有媒体报道称，一位看过中央经济工作会议决议全文的高层透露称，明年全年的CPI增长目标将定得比今年稍高，也即比3%这个数高一点，但没有达到之前市场所预期的4%。

　　中信证券首席经济学家诸建芳也发表看法称，中央经济工作会议提出，明年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。在这三者关系中，政策着力点将更偏重控通胀。由于国内外经济形势和货币因素的变化，今年下半年通胀形势超过预期，年内“居民消费价格涨幅3%左右”的目标已然突破，控通胀成为一项重要的任务。

　　尽管中央层面并未提及明年的经济增长目标，但据测算，明年经济增长仍将保持9.5%的较高增速。管理通胀预期有难度，但宏观政策仍会顾及经济平稳发展的目标，会在稳增长、调结构和控通胀之间找到平衡。CPI涨幅今年有可能达到3.3%，明年的政策目标应该控制在4%以内。（早宗）

　　【关键词】 加息

　　明年将进入加息通道

　　时间点或在下月

　　通胀压力将持续至2011年，政府不会采取可能对经济增长势头产生影响的激进的政策紧缩行动，但是加息通道已形成。存款准备率上调对市场流动性管理功能作用在弱化，彰显出目前加息的必要性和迫切性。

　　中央经济工作会议期间，我国再次上调存款准备金率，市场关于未来的加息预期依然强烈。复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚认为，当前通胀问题严重，主要来自于流动性泛滥和物价上涨预期两方面，鉴于加息会导致热钱涌入等负面效应，政府正通过增加市场供给、尤其是严打农产品投机等手段，希望降低百姓囤货心理、管好物价，“但若下月CPI数据继续往上走，加上马上过年过节，加息的可能性就很大了，除非CPI回落到4.7%、4.8%”。

　　摩根大通中国证券及大宗商品主席李晶认为，中期而言预计通胀压力将持续至2011年。政府不会采取可能对经济增长势头产生影响的激进的政策紧缩行动，但是加息通道已形成。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，存款准备率上调对市场流动性管理功能作用在弱化，彰显出目前加息的必要性和迫切性，仍旧维持年内将继续加息1次的判断。展望明年，明年很可能第一季度需要以每月1次的频率来上调准备金率；而明年的第一次上调，预计会在1月15日至25日之间发生。

　　美国银行及美林银行中国经济学家陆挺认为，预计接下来，政府会对信贷进行直接的干预，但是明年新增信贷款不会低于6万亿元，预计将是6.5万亿至7万亿元之间。明年将有三至四次的加息，每次加25个基点。（早宗）

　　【关键词】 信贷

　　明年新增数量只会略低

　　全面紧缩不会发生

　　“积极稳健、审慎灵活”的宏观经济政策，稳健不代表收紧银根，亦不等同于紧缩货币政策。明年新增信贷规模则只是比今年7.5万亿元“稍微低一点”，这意味着之前部分专家所预测的6万亿并不会达到，而很可能是7万亿元左右，全面紧缩不会发生。

　　昨日，针对日前结束的中央经济工作会议提出的货币政策，复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚表示，稳健不代表收紧银根，亦不等同于紧缩货币政策，而是“总量”概念，“比如一旦美国认为量化宽松政策导致资金过度流出，要以加息手段拉回资金，势必导致发展中国家的热钱大退潮，这时我们的‘稳健’政策，就会变成注入资金及宽松货币政策”。

　　孙立坚教授在接受香港《明报》访问时指出，因为明年是“十二五”的首年，通常外界以为中央会更强调产业结构转型、可持续发展、民富等战略内容，并意味高投资增长、高信贷，“但这次会议更为‘务实’，中央意识到如果忽视当前国内外宏观经济环境中面临的复杂挑战、不能遏制通胀和泡沫问题，5年战略就根本没有保证，甚至成果也会被吸掉。”

　　专家认为，货币信贷政策明年在把好流动性的同时，将更多引向实体经济特别是“三农”和中小企业。宏源证券高级分析师范为也称：“之前市场担心明年会控制通胀而狠刹信贷的情况不会发生，因为通胀容忍极限在提高，增长也要保证，所以明年投资市场很可能呈低开高走态势，总体依然乐观。”（早宗）

　　【关键词】 住房

　　公租房或成保障“新主力”

　　明年房价走势仍不明朗

　　外界关心的楼市调控和房产税等在本次的中央经济工作会议发布的公告中未提及，如果政府不出台新的调控手段，明年房价出现报复性反弹的可能性不是完全没有。中央经济工作会议提出要加快推进住房保障体系建设，这意味着我国保障房建设的黄金期即将来临。

　　谈及本次中央经济工作会议，复旦大学房地产研究中心主任的尹伯成受访时称，会议发布的公告中未提及房地产调控的字眼，“明年要进一步推进资源税改革，当前通货膨胀也比较严重，虽然明年会继续收紧流动性，但距离出现实质性效果还需要一段时间，这些因素导致明年的房价上涨预期再加重。”他认为，如果现在政府不出台新的调控手段，明年房价出现报复性反弹的可能性不是完全没有。

　　今年，中央为了遏制房价过快上涨，已经动用了财税、金融，乃至限购等行政手段，依然难以压制房价上涨势头，业界将房产税看成了最后的底牌。近日，房产税开征的传闻再度浮现于市场，但此类消息已经在坊间多次流传，且具体开征细节仍不明朗。

　　虽然外界关心的楼市调控和房产税等在昨天权威渠道发布的会议报道中未提及，但会议强调，要加快推进住房保障体系建设，强化政府责任，调动社会各方面力量，加大保障性安居工程建设力度，加快棚户区和农村危房改造，大力发展公共租赁住房，缓解群众在居住方面遇到的困难，逐步形成符合国情的保障性住房体系和商品房体系。有关专家认为，这意味着我国保障房建设的黄金期即将来临。

　　中国社科院财贸所姜雪梅博士认为，公租房将成住房保障“新主力”，而住建部在要求各地方政府报送2011年的保障性住房建设规划时，也确定了这一方向。据介绍，中央经济工作会议提出“强化政府责任，调动社会各方面力量”的“动员令”，这将有助于解决保障房建设存在的资金等难题。

　　目前，国家已经出台一些政策和措施，加大对保障房建设的支持和监管力度，分别在公积金闲置资金支持保障房建设、保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地比例、公租房建设和运营中的多税收政策优惠、保障房建设监督问责等方面进行了规范。有关部门将继续鼓励各地探索建立保障性住房建设融资平台，尽快建立起由政府主导的市场化投融资和建设机制，从而实现保障性住房建设的可持续发展。（早宗）

　　部门声音

　　央行：

　　稳定物价放突出位置

　　央行昨日召开党委会议，研究部署贯彻落实中央经济工作会议有关工作，会议表示要把稳定价格总水平放在更加突出的位置。

　　会议称，将以加快转变经济发展方式为主线，积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。

　　会议表示，将实施稳健的货币政策，按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业，保持经济平稳较快发展。进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　外管局：

　　积极打击“热钱”流动

　　日前，国家外汇管理局党组书记、局长易纲主持召开局党组扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署外汇管理相关工作措施。

　　会议表示，未来外汇管理工作，将转变管理理念和方式，扎实推进外汇管理重点领域和关键环节的改革；顺应经济发展需要，切实增强服务意识，进一步促进贸易投资便利化；加强跨境资金流动监管，积极应对和打击“热钱”等异常跨境资金流动，维护国家涉外经济金融安全；完善外汇储备经营管理，努力实现外汇储备资产保值增值。

　　证监会：

　　建设多层次市场体系

　　中国证监会昨日召开会议传达中央经济工作会议精神，并结合资本市场实际，对做好当前和今后一个时期工作提出要求。

　　会议称，未来将加强市场基础性制度建设，完善市场体制机制，改进市场监管，进一步推动市场改革创新。加快多层次资本市场体系建设，提高直接融资水平，积极发展场外市场、债券市场和期货市场，进一步理清工作思路和目标，扎实工作，力求取得突破。（全景）

　　【关键词】 产业

　　多产业将

　　迎来发展机遇

　　未来需培育新的消费热点

　　中央经济工作会议提出“准确把握创新和产业转型处于孕育期的特点，努力抢占未来发展战略制高点”、“加快推进经济结构调整，大力加强自主创新，切实抓好节能减排”，节能环保、农业、现代服务业等将迎来重大发展机遇。

　　中央经济工作会议公报中，节能环保是唯一被提及的战略性新兴产业，并赋予了较大篇幅。对此，环保部副部长吴晓青表示，“十二五”期间，中国的环保投资需求将超过3万亿元。申银万国则发布报告称，保守测算，2011－2015年环保产业投资年均增速将高达18%。

　　一位发改委官员评价称，节能环保关系国民经济的长远发展，特别是对于人均能源资源严重不足而能源需求持续增长的我国来说，更具有战略性意义。据了解，在生存环境恶化的今天，全球各个国家正在围绕着节能环保展开一场新的工业革命。